股票作手傑西．李佛摩爾操盤術(How to trade in stocks)
這真是一本老書,大約是世紀之交那時看的,當時本地關於談交易的書籍還很少,這本幾乎是入門必看的,因為如此,它也些微的被神格化,被誤解,加上舊版的譯作中有些小錯誤,個人覺得如果持平來看,這本只是平平,但它卻是目前市面能見到談交易的書籍老祖,天底下沒有新鮮事,新出的書,不過總在強調自身系統的神奇性,準確性;或是宣稱個人交易中的特殊勝果,說來好玩,聚焦在這些事上,正是這本老書提供的最大諷刺,比起另一本股票作手回憶錄,這本比較薄,浪費時間也會少些.
書最早在1940年3月出版,同年11月大雪紛飛的某天,作者Jesse L Livemore在旅館的廁所裡,一槍把自己的腦袋給轟爛,他的書在當時賣的不好,這是因為世界上不會有人想看一個股市輸家寫的交易書,這是不變的道理. 1893年,Livemore拿著贏來的1000元進入股市,他擅於放空股票,在1907年的股災中,獲利近千萬,威震市場,連當時受美國政府委託要安定股票市場的金融王者J.P.Morgan都親自請他停止放空,1929年華爾街大崩盤前,Livemore再度大舉放空,後來股市爆跌,Livemore驚人的賺進1億美元.
1930年Livemore開始不順了,或許是家事干擾,妻子在鬧離婚,或許是巔峰已過,交易感盡失,突然之間Livemore進入了窘困狀態,1930年他輸掉了半數財產, 到1933年,又賠掉了剩下的另一半.,失去巨額財富後,Livemore成了醉鬼,人們經常看到他衣著邋遢,,醉醺醺地出現在交易大廳,他窮困潦倒,不得不申請破產,經過清理,欠下的債務達226萬,而他帳戶裡只剩下18.4元.
如果Livemore的操盤術是如此神奇,為什麼他是這種結果?如果你的操盤術比他神奇,卻為什麼不是在市場交易賺錢,不是以獲利成名?反而要自曝密笈,靠寫教人如何交易的書賺錢,要用寫書成名,豈不矛盾?!個人不排斥那些寫書,開課,賣交易程式的人,畢竟都算是投資投機的週邊行業,如能助人,並無不妥;但是不少人卻打著交易神人之名做這些週邊事,實在名實不符!因此,想讀這類書的人,若不能先正好心態,都會一直陷在追逐神妙功夫的循環中,,好奇新招,神奇,墜落,失望,改道再尋新招.反過來說,我們不是因為這個人成功,而是因為這個人失敗才看他的書,他的書就真的有那麼一些值得稱讚的些微作用了.
這書的優點是它純為投機者的經驗,不是資產管理業者宣傳模式下假學說,因此,在實戰上,他提供真正想從事投機活動者的教訓與參考,書的缺點是,編排不佳,重點顯然隱藏在文中,而不易分別清楚,另中譯本有若干錯字,表上數字誤值,略顯缺憾;作者強調投機是一門事業,想從事者切莫以賭博視之,"成功的果實將與你親自作記錄,思考作結論的誠心誠意成正比",作者自言他引導的是方向,而不能替代個人.作者說"經長期的觀察記錄,總是能成功的預測可見的未來走勢",個人認為這話不見得對,但我肯定做記錄確實能提供個人決策與決策轉換的基礎,比較能明白自身所在,更標明投機是一項個人的事業,不是集體瘋狂的一窩蜂猜測與跟隨行為.
尋找主流股,不聽謠言,不在虧損的部位上加碼,不向下攤平,作者認為那些號稱自己是在投資的人心態多數有問題,往往在遭逢變故時,所謂的投資股就變成投機股,向下攤平就是標準的投機行為卻還要自詡投資,豈不怪哉?Livemore說"當投機客有幸將原來的資金變為兩倍時,應當馬上提出一半的獲利另存起剌",他說"這方法幫了我好大的忙,我只後悔這輩子沒有徹底遵守",另外一個讓Livemore認為重要的是耐心,他因為缺少耐心等待,常作對了交易,卻過早平倉,以致於履次錯過利潤最大的一段.
Livemore投機生涯最大的諷刺正是以上的這些條件,在達到頂端後,除了讓事業之外的俗務影響了交易外,他忘卻了種種自定的規則,將投機事業當成玩梭哈,資金管理,加碼停損原則,獲利封存等全丟一旁,任性而為,生活奢靡浪費,致悲劇破產以終,書的最後兩章主要在提供一個作者的交易系統,很可惜,因為作者沒有寫出關鍵點的算法,至使我們除了知道他是用順勢系統外,是個標準的系統交易者,並沒有更多可參考處,後來的人或憑藉計算,推理或電腦模擬,想要幫作者解釋這個關鍵點的構成法,但幾乎全屬猜測,用現代的話來說,不過是想尋找一個魔法參數,或是優化系統而已,此或有研究價值,但個人認為最多不過是幫Livemore系統解除神秘面紗,對個人交易所助有限,實在不需為求神話而神化,真正的價值就是那些三言兩語,已經說爛的東西,只是沒人要理而已!
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